經濟日報社論/美總統大選年 經濟陷入混沌

經濟日報社論/美總統大選年 經濟陷入混沌

美國1月整體與核心消費者物價指數(CPI)年升幅都高於預期,Fed 3月開始降息的機率更加渺茫。美聯社

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尾行
时间之茧

美國經濟去年以來意外強勁,通膨指數陡降,衆人關注今年降不降息及何時降息。這是經濟宏觀調控問題,但今年適逢總統大選,所以這個問題染上濃濃的政治味。重返白宮氣勢驚人的前總統川普發話了,直指如果開始降息,目的是要幫助民主黨人,而他如果再度當選,不會任命鮑爾爲聯準會(Fed)主席;他還猛力攻擊拜登領導之下美國經濟不佳,但被問到爲何股市還如此強勁?川普往自己臉上貼金,他說是因爲市場對於他將會重返白宮感到樂觀。

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拜登總統連任之路顛簸難行,他不服氣自己的經濟成績亮麗,何以多數民衆不買帳?他積極推銷在經濟方面的好消息,美國經濟上升,失業率下降;由於龐大的刺激計劃,美國經濟在新冠肺炎疫情後的復甦,比其他大多數國家都要好。奈何多數美國人對自己錢包的感受沒有他好。通貨膨脹確有下降,但無論數據如何亮麗,頑固的高物價逼得人民必須爲把食物擺上餐桌、支付房租或油價而辛苦掙扎。

拜登的經濟政績有傲人之處,但近兩年高通膨、高物價讓「拜登經濟學」缺乏說服力。拜登的支持度陷入史上在任總統的最低,民調與川普的差距超出誤差範圍,七個搖擺州更是慘輸。正如1992年柯林頓競選總統道出的政治名言,「笨蛋,問題在經濟」,拜登聲勢不如川普,主要原因是通膨作祟。除了通膨使得多數人有切膚之痛,另一問題是拜登的經濟大計緩不濟急。比如他所簽署了「降低通膨法」,挹注數千億美元改造基礎設施,啓動高科技製造業和綠色能源技術,但其中許多計劃不能立竿見影,恐怕要在大選後,選民才能感受到成果。

纯真丑闻

更糟的是,任何經濟悲觀情緒,都會被拿來和「拜登經濟學」連結,事實也證明了這一點。避開爭論最好的方法是一個簡單而具體的數字,就是工資繼續比物價上漲得更快,讓消費者覺得他們的錢包更充實了。不過,尚未天降甘霖,多數人沒有這麼美好的感受。

狼性總裁別亂來

許多民衆對川普拉擡經濟的期盼十分殷切。資本市場上瀰漫一種氣氛,認爲只要投資者相信前總統能夠贏得大選,就可以押注「川普行情」。標普500指數屢創新高,市場有人歸功於川普在許多全國民調中遙遙領先拜登。市場寄希望於川普當選後能推出有利於市場的政策,各方咸信,川普執政將採取「長期對市場友好的經濟、稅收和監管環境」。其中一個執念是川普的減稅措施將會延長甚至永久化。

川普過往的政策和宣揚的主張,確實比較友商,他執政必將鬆綁監管和傳統能源管制措施,重振國內製造業,並延長減稅措施。川普還宣稱,計劃對所有進口商品加徵10%的關稅,雖然普徵的可能性不大,但他的經濟民族主義仍有賣點。儘管目前通膨已放緩,汽油價格下降,就業機會充足,收入增加,股市非常強勁,但多數美國人對經濟現狀不滿,且普遍認定川普處理經濟問題的本事較大,這也是他支持率好過拜登的重要原因。川普話術超強,擅長譁衆取寵,但識者多認爲他華而不實,承諾難以兌現,如同他在任時,多數政策調子高但落實少。

一些跡象顯示,美國選民對本國經濟的看法已轉好,如果投票前半年內人均實際可支配收入顯著成長,對執政黨的得票率就能以驚人的準確度預測,所以拜登仍有機會挽回頹勢。2023年最後一季,美國人均實際可支配所得年化成長率爲1.9%,如果這個趨勢維持到大選,拜登的經濟成績將有利於他連任。最近對拜登勝選普遍存在的悲觀情緒有些過頭,其經濟表現得到選民肯定的希望不小,問題是他的年紀實在太大了。

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